加密货币交易策略，不作任何承诺

以下每种方法都归结为同一件事：在市场给您打破它的理由之前，选择一条规则。这条规则说明您将做什么、做多少，以及在什么情况下您会停止。如果这三个答案没有写在某个您会重读的地方，那么您没有策略——您只有情绪。

这就是为什么不同方法之间有趣的差异不在于它们的入场信号。而在于它们的出场条件和仓位管理。两个人可以持有相同的资产，但结果却截然不同，因为其中一人提前决定了 40% 的回撤意味着什么，而另一人则是在实际发生时才发现。

市场中最古老的方法是购买一种您可以用一句话来捍卫的资产，然后拒绝交易它。这听起来很被动。但事实并非如此。在深度回撤中坚持持有是人们在金钱方面能做的最困难的事情之一，因为每时每刻都会有新的理由让您重新考虑。

使其得以存活的是源于研究而非市场热度的信念。如果您持有比特币因为您理解固定发行计划和开放验证者集的真正用途，那么一个糟糕的季度不过是天气变化。如果您持有它仅仅因为图表上涨，那么一个糟糕的季度将是您最终会输掉的争论。

失败模式是伪装成信念的集中。单一资产占据您的全部仓位并非一个论点；它是一场没有第二幕的赌博。另一种失败模式是托管：存放在您无法控制的平台上的币，只有在它们没有被盗之前才属于您。钱包支柱涵盖了长期仓位实际应该存放的位置。

美元成本平均法（定投）用日历取代了最困难的问题——何时买入？您以固定的间隔购买固定的金额，无论价格如何，您接受永远无法买在最低点，以换取永远不必猜测。

它之所以受欢迎，原因与回报无关：它消除了导致大部分损失的决策。没有人会因为定期转账感觉不舒服而错过整个牛市，也没有人会将全部资金投入到一根绿色 K 线中。

成本是摩擦。每次购买都会产生平台收取的费用，而小额频繁的购买是费用结构中最糟糕的形式。这是唯一一个购买地点机制比方法本身更重要的地方：每次交易都增加点差的路径会悄悄地侵蚀长期计划中相当一部分的收益。费率支柱解释了这些成本隐藏在哪里，而费率指数追踪了不同提供商在相同交易对上的实际费率差异。

再平衡是市场上最不引人注目的策略，也是人们最后才理解的策略。您选择目标权重——比如，大部分资产集中在两个最大的资产上，其余小部分分散在其他几个资产上——然后定期交易以恢复这些权重。当某个资产上涨时，您就卖掉一部分；当某个资产落后时，您就补仓。

它之所以强大，是因为它迫使您进行每笔交易中“不受欢迎”的那一半。您从不需要预测顶部；您只需要恢复比例。这个决定是算术性的，这意味着它能经受住您情绪的考验。

在机制上，加密货币对其异常友好。在您已持有的两种资产之间进行再平衡是互换，而不是先卖出再买入——您可以直接从 ETH 换成 BTC或反向操作，无需中间账户余额。这也是最有可能在您的司法管辖区产生税务事件的策略，这是一个您需要在开始前而非开始后处理的事实。我们的 互换税务指南涵盖了通常需要记录的内容；它不是税务建议，也不能替代了解您所在国家的专业人士。

波段交易、动量交易、均值回归——这些主动方法在信号上有所不同，但在经济性上却有共同点。每种方法都要求您正确判断的次数足够多，以弥补错误判断的成本、交易本身的成本，以及它所消耗注意力的成本。最后一点是真实存在的，但几乎从未被计入成本。

如果您这样做，重要的纪律不是入场。而是仓位大小和预设的失效点：即您接受想法错误并平仓的价格或条件，以防止损失变成您必须捍卫的身份。爆仓的交易者很少是因为他们的论点不好。他们爆仓是因为一旦论点失效，他们就没有应对的规则。

每种主动策略都是一场赌博，赌您的优势大于您的成本。大多数时候，成本是您唯一能精确衡量的一部分。

杠杆值得单独一句：它不会放大策略，它会缩短您犯错的时间。一个本可以恢复的仓位，可能在恢复的路上就被清算了。如果您不能凭记忆说出您的清算价格，那么这个仓位正在控制您。

大多数区块链都是永久性的公共记录。从一个重复使用的地址执行的再平衡模式，是公开披露您拥有什么以及何时采取行动的日程表。对于小额持有者来说，这大多是无害的。对于大额持有者来说，这是一个被盯上的问题，而且它不会消失——记录多年后仍然存在。

解决方案并不光鲜：使用新的接收地址，为不同目的分离钱包，以及使用隐私保护资产，例如 门罗币在 Monivo 上，加密货币之间的互换无需账户和身份验证；只有法币通道需要，因为那是银行而非我们的要求。 无 KYC 支柱涵盖了身份验证在此处会改变和不会改变什么。

无论您最终选择哪种方法，它最终都会变成一系列交易，而交易会产生您的电子表格未建模的成本：路线上的价差、链上的网络费用，以及报价和结算之间价格持续变动的时间。

在 Monivo 上，机制是刻意简化的。互换是钱包到钱包的：您从自己控制的地址发送，并接收到自己控制的地址，报价来自多个提供商，我们这边不收取额外费用。大多数路线在 10 分钟内结算，如果某个路线未能及时结算，全天候支持服务随时待命。这些都不能让策略奏效——但一个在每次执行时都价值流失的策略，其成功门槛要高得多。

在您承诺任何这些之前，请阅读关于可能出现问题的配套页面： 加密风险指南是本页的另一半。

本页上的每种策略在每次执行时都会付出代价：最佳买价和最佳卖价之间的价差、网络费用，以及因订单量过大导致市场无法在不移动价格的情况下吸收而产生的滑点。每月买入会每年支付十二次此费用；每周再平衡则会支付五十二次。纸面上看起来真实的优势往往会完全消失在执行成本中，而唯一了解这一点的方法就是对其进行定价。

这是一个结构性而非战略性的主题，它有专门的页面： 加密市场指南解释了价格的来源，流动性如何决定您的交易规模成本，以及为什么两家提供商在同一秒内对同一交易对的报价不同。如果您更倾向于查看衡量版本，我们的 费率指数会衡量同一交易对的提供商价差，并公布其方法论和数据。

此处所用术语（分批建仓和将投资组合恢复到目标权重）背后的公共利益定义已由美国证券交易委员会（SEC）在 Investor.gov上明确记录，包括其关于 资产配置的材料。请在那里阅读中立版本；本页上的任何内容都不要求您采纳我们的观点。