暗号資産の世界に戦略を持って参入する人はほとんどいません。彼らは見出し、友人のスクリーンショット、あるいは寝ている間に変動した数字に惹かれてやってきます。戦略は — もし現れるとすれば — 最初の数ヶ月間の高額な授業料を生き残った後に組み立てられるものです。
このページは、その授業料の一部を省くための試みです。常に機能する方法を約束するのではなく（なぜなら、どれも常に機能するわけではないからです）、人々が実際に利用しているいくつかのアプローチ、それぞれが依拠する前提、そしてそれぞれが失敗しがちな具体的な方法を提示することで、それを実現します。これは指示のセットとしてではなく、トレードオフの地図としてお読みください。
戦略とは予測ではありません。それは、パニックに陥った自分に決定権を与えないために、事前に下す決断です。
戦略とは、冷静な時にあなたが書き記したルールです
以下のすべてのアプローチは、同じことに帰結します。それは、市場がそれを破る理由を与える前に選択されたルールです。そのルールは、何をするか、どれくらいの量をするか、そしていつやめるべきかを明記します。もしこれらの3つの答えが、あなたが読み返す場所に書き留められていないなら、あなたは戦略を持っているのではなく — 気分を持っているのです。
だからこそ、手法間の興味深い違いは、エントリーシグナルではありません。それは、エグジット条件とサイジングです。同じ資産を保有していても、全く異なる結果になる人が二人いるのは、一方が40%のドローダウンが何を意味するかを事前に決めていたのに対し、もう一方はそれをリアルタイムで知ったからです。
ホールド：何もしないように見える戦略
市場で最も古いアプローチは、一文で説明できる資産を購入し、その後は取引を拒否するというものです。受動的に聞こえますが、そうではありません。深いドローダウンを乗り越えてホールドすることは、人がお金に関してできる最も困難なことの一つです。なぜなら、毎時間、再考する新たな理由が提示されるからです。
それを生き残れるものにするのは、勢いではなく、努力から生まれた確信です。もしあなたがBitcoinを、固定発行スケジュールとオープンなバリデーターセットが実際に何のためにあるのかを理解しているから保有しているのなら、悪い四半期は単なる天候です。もしチャートが上昇したから保有しているのなら、悪い四半期はいずれあなたが負ける議論となるでしょう。
失敗のパターンは、確信と見せかけた集中です。あなたのポジション全体を占める単一の資産は、論文ではありません。それは、次の展開がない賭けです。もう一つの失敗パターンはカストディです。あなたが管理していない取引所に残されたコインは、そうでなくなるまでしかあなたのものとは言えません。ウォレットの柱では、長期ポジションが実際にどこに置かれるべきかを説明しています。
平均買い付け：価格ではなくスケジュールで取引する
ドルコスト平均法は、最も難しい質問 — いつ？ — をカレンダーに置き換えます。価格に関係なく、一定の金額を一定の間隔で購入し、決して底値をつかむことはない代わりに、推測する必要がないことを受け入れます。
これは、リターンとは関係のない理由で人気があります。それは、ほとんどの損害を引き起こす決定を取り除くからです。定期的な送金が不便に感じたからといって、誰もラリー全体を傍観することはありませんし、誰も全残高を単一のグリーンキャンドルに投入することもありません。
コストはドラッグです。すべての購入には取引所が請求する手数料がかかり、少額で頻繁な購入は手数料体系にとって最悪の形です。これは、購入方法の仕組みが手法よりも重要になる唯一の場所です。すべてのトランシェにスプレッドを追加するルートは、長期プログラムの相当な部分を静かに食い尽くします。レートの柱では、そのコストがどこに隠れているかを説明し、レートインデックスでは、プロバイダーが同一のペアで実際にどれほど離れているかを追跡しています。
リバランス：比率に決定を委ねる
リバランスは、市場で最も目立たない戦略であり、人々が最後に理解するものです。目標とするウェイト（例えば、2つの主要な暗号資産に大部分を、残りの少数の暗号資産に少量を分散させるなど）を設定し、定期的にそのウェイトに戻すように取引を行います。価格が上昇した暗号資産は一部を売却し、価格が停滞している暗号資産は買い増しします。
この戦略が強力である理由は、あらゆる取引において、人気のない半分を強制的に実行させる点にあります。天井を当てることを求められることはなく、比率を元に戻すことだけが求められます。この決定は算術的であり、感情に左右されることがありません。
その仕組みは、暗号資産において特に相性が良いです。すでに保有している2つの暗号資産間のリバランスは、売却と再購入ではなく、スワップです。直接 ETHからBTCへまたはその逆へ移動でき、その間に口座残高が介在することはありません。また、これはお住まいの管轄区域で税務上のイベントを引き起こす可能性が最も高い戦略でもあります。これは、開始後ではなく、開始前に対応すべき事実です。弊社の スワップ税ガイドには、通常記録すべき内容が記載されていますが、これは税務アドバイスではなく、お客様の国の事情に詳しい専門家に代わるものではありません。
アクティブトレーディング：コストがかかるもの
スイングトレード、モメンタム、平均回帰など、アクティブなアプローチはシグナルは異なりますが、経済性は共通しています。それぞれのアプローチは、間違った場合のコスト、取引自体のコスト、そして消費される注意力のコストをカバーするのに十分な頻度で正しくあることを求めます。この最後のコストは現実のものであり、ほとんどの場合、価格に織り込まれていません。
これを行う場合、重要な規律はエントリーではありません。それはポジションサイジングと、事前にコミットされた無効化ポイントです。つまり、アイデアが間違っていたことを受け入れ、損失が擁護しなければならないアイデンティティになる前に、ポジションをクローズする価格または条件のことです。破産するトレーダーは、彼らの仮説が悪かったからそうなることは稀です。彼らは、仮説が間違っていた場合にどうすべきかというルールを持っていなかったためにそうなるのです。
あらゆるアクティブ戦略は、自分の優位性がコストよりも大きいという賭けです。ほとんどの場合、コストだけが正確に測定できる部分です。
レバレッジについては、それ自体で一文を割く価値があります。レバレッジは戦略を増幅させるのではなく、間違っていることが許される時間を短縮します。回復するはずだったポジションが、その途中で清算される可能性があります。清算価格を記憶から言えないのであれば、そのポジションはあなたを支配しています。
あなたの戦略は、見ている人には読み取れる
ほとんどのブロックチェーンは永続的な公開記録です。再利用された単一のアドレスから実行されるリバランスパターンは、あなたが何を所有し、いつ行動するかを公開するスケジュールとなります。小規模な保有者にとってはほとんど無害ですが、大規模な保有者にとっては標的となる問題であり、その記録は何年経っても消えることはありません。
解決策は地味なものです。新しい受取アドレスの使用、目的別に分離されたウォレット、そして機密性が実際に求められる Moneroのようなプライバシー保護型の暗号資産です。 KYC不要の原則では、本人確認がここで何を変え、何を変えないかを説明しています。Monivoでは、暗号資産間のスワップには口座も本人確認も不要です。法定通貨の入出金のみが必要となりますが、これは弊社の要件ではなく、銀行の要件であるためです。
計画が取引と出会う場所
どのようなアプローチを採用するにしても、最終的には一連の取引となり、取引にはスプレッドシートではモデル化されていないコストが発生します。それは、ルート上のスプレッド、チェーン上のネットワーク手数料、そして見積もりから決済までの間に価格が変動し続ける時間です。
Monivoでは、仕組みは意図的にシンプルに設計されています。スワップはウォレット間で行われます。お客様が管理するアドレスから送信し、お客様が管理するアドレスで受け取ります。複数のプロバイダーから見積もりを収集し、弊社側で追加の手数料は一切かかりません。ほとんどのルートは10分以内に決済され、万が一決済されない場合は24時間体制でサポートが対応いたします。これらが戦略を機能させるわけではありませんが、実行のたびに価値が漏れる戦略は、はるかに高いハードルをクリアする必要があります。
これらを始める前に、何が問題になりうるかについて書かれた関連ページをお読みください。 暗号資産リスクガイドは、このガイドのもう半分です。
行動のコスト、そしてそれが隠れる場所
このページに記載されているすべての戦略は、行動するたびに手数料を支払います。それは、最良の買い値と最良の売り値の間のスプレッド、ネットワーク手数料、そして板が吸収できる量を超える注文によって生じるスリッページです。毎月の買い付けは年間12回、週次のリバランスは年間52回、この手数料を支払います。紙の上では実在するように見える優位性も、実行コストに完全に消えてしまうことがよくあります。それを知る唯一の方法は、価格を評価することです。
これは戦略的な主題というよりも構造的な主題であり、それ自身のページがあります。 暗号資産市場ガイドでは、価格がどこから来るのか、流動性があなたの取引規模のコストをどのように決定するのか、そしてなぜ2つのプロバイダーが同じ瞬間に同じペアを異なる価格で提示するのかを説明しています。もし測定されたバージョンをご覧になりたい場合は、弊社の レートインデックスサンプルでは、同じペアにおけるプロバイダーのスプレッドを測定し、その方法論を数値とともに公開しています。
ここで使用されている用語（ポジションへの平均化やポートフォリオを目標ウェイトに戻すことなど）の背後にある公益的な定義は、SECの Investor.govで明確に文書化されており、その資料には 資産配分中立的なバージョンはそちらでご確認ください。このページの内容は、当社の見解を前提としていません。