Почти никто не приходит в крипту со стратегией. Приходят с заголовком, скриншотом друга или цифрой, которая изменилась, пока они спали. Стратегия — если она вообще появляется — собирается потом, из того, что пережило первые несколько затратных месяцев.
Эта страница — попытка сэкономить на этом обучении. Не обещая метод, который работает, потому что ни один из них не работает всегда, а излагая несколько подходов, которые люди действительно используют, предположения, на которых каждый из них основан, и конкретный способ, которым каждый из них склонен к провалу. Читайте это как карту компромиссов, а не как набор инструкций.
Стратегия — это не прогноз. Это решение, которое вы принимаете заранее, чтобы ваша паникующая версия не имела права голоса.
Стратегия — это правило, которое вы написали в спокойном состоянии
Каждый из описанных ниже подходов сводится к одному и тому же: правилу, выбранному до того, как рынок даст вам повод его нарушить. Правило определяет, что вы будете делать, в каком объеме и что должно произойти, чтобы вы остановились. Если эти три ответа не записаны где-то, что вы будете перечитывать, у вас нет стратегии — у вас есть настроение.
Вот почему интересные различия между методами заключаются не в их сигналах на вход. Они заключаются в условиях выхода и размере позиции. Два человека могут держать один и тот же актив с совершенно разными результатами, потому что один из них заранее решил, что означает просадка в 40%, а другой узнал это в процессе.
Холд: стратегия, которая выглядит как бездействие
Самый старый подход на рынке — купить актив, который вы можете обосновать одним предложением, а затем отказаться от его продажи. Звучит пассивно. Но это не так. Пережить глубокую просадку — одна из самых сложных вещей, которые человек может сделать с деньгами, потому что каждый час предлагает новую причину для пересмотра.
Выжить помогает убежденность, основанная на работе, а не на импульсе. Если вы держитеBitcoinпотому что понимаете, для чего на самом деле нужны фиксированный график эмиссии и открытый набор валидаторов, то плохой квартал — это просто погода. Если вы держите его, потому что график пошел вверх, то плохой квартал — это спор, который вы в конечном итоге проиграете.
Режим отказа — это концентрация, замаскированная под убежденность. Единый актив, который составляет всю вашу позицию, — это не тезис; это ставка без второго акта. Другой режим отказа — это хранение: монеты, оставленные на площадке, которую вы не контролируете, ваши только до тех пор, пока они не перестанут быть таковыми. Раздел«Кошельки»рассказывает, где на самом деле должна храниться долгосрочная позиция.
Усреднение: торговля по расписанию, а не по цене
Усреднение долларовой стоимости заменяет самый сложный вопрос — когда? — календарем. Вы покупаете фиксированную сумму через фиксированные интервалы независимо от цены и принимаете, что никогда не поймаете дно в обмен на то, что вам никогда не придется гадать.
Он популярен по причине, не имеющей отношения к доходности: он устраняет решение, которое наносит наибольший ущерб. Никто не пропускает весь рост рынка, потому что регулярный перевод казался неудобным, и никто не вкладывает весь свой баланс в одну зеленую свечу.
Цена — это издержки. Каждая покупка несет в себе комиссию, которую взимает площадка, а небольшие частые покупки — худший вариант для структуры комиссий. Это то место, где механика того, где вы покупаете, имеет большее значение, чем метод: маршрут, который добавляет спред к каждому отдельному траншу, незаметно съедает значительную долю долгосрочной программы. Раздел«Курсы»объясняет, где скрываются эти издержки, аиндекс курсовотслеживает, насколько сильно отличаются предложения провайдеров по идентичным парам.
Ребалансировка: когда решение принимает соотношение
Ребалансировка — это самая спокойная стратегия на рынке, которую люди понимают в последнюю очередь. Вы выбираете целевые веса — скажем, большую часть в двух крупнейших активах и меньшую, распределенную по нескольким другим — и периодически возвращаетесь к этим весам путем торговли. Когда что-то растет, вы продаете часть этого. Когда что-то отстает, вы пополняете это.
Ее мощь заключается в том, что она заставляет вас совершать непопулярную половину каждой сделки. Вас никогда не просят угадать вершину; вас просят лишь восстановить соотношение. Решение является арифметическим, что означает, что оно выдерживает столкновение с вашими эмоциями.
Механика здесь необычайно благоприятна для криптовалют. Ребалансировка между двумя активами, которыми вы уже владеете, — это своп, а не продажа и повторная покупка — вы можете напрямую перейти от ETH к BTCили обратно без промежуточного баланса на счете. Это также стратегия, которая с наибольшей вероятностью создаст налоговое событие в вашей юрисдикции, и этот факт вы должны учесть до того, как начнете, а не после. Наше руководство по налогам на свопыохватывает то, что обычно подлежит учету; это не является налоговой консультацией и не заменяет профессионала, знающего законы вашей страны.
Активная торговля: та, что взимает плату
Свинг-трейдинг, импульс, возврат к среднему — активные подходы различаются по сигналам, но имеют общую экономику. Каждый из них требует от вас быть правым достаточно часто, чтобы покрыть стоимость ошибок, плюс стоимость самой торговли, плюс стоимость внимания, которое она поглощает. Последнее реально и почти никогда не учитывается в цене.
Если вы занимаетесь этим, то важна не точка входа. Важны размер позиции и заранее определенная точка отмены: цена или условие, при которых вы признаете, что идея была ошибочной, и закрываете позицию, прежде чем убыток станет частью вашей идентичности, которую нужно защищать. Трейдеры, которые терпят крах, редко делают это потому, что их тезис был плохим. Они делают это потому, что у них не было правила, что делать, когда он оказался таковым.
Каждая активная стратегия — это ставка на то, что ваше преимущество больше ваших затрат. В большинстве случаев затраты — это единственная часть, которую вы можете точно измерить.
Кредитное плечо заслуживает отдельного предложения: оно не усиливает стратегию, оно сокращает время, в течение которого вам разрешено ошибаться. Позиция, которая могла бы восстановиться, может быть ликвидирована по пути. Если вы не можете назвать свою цену ликвидации по памяти, позиция управляет вами.
Ваша стратегия понятна любому наблюдателю
Большинство блокчейнов являются постоянными публичными записями. Паттерн ребалансировки, выполненный с одного повторно используемого адреса, — это опубликованное расписание того, чем вы владеете и когда вы действуете. Для мелкого держателя это в основном безвредно. Для крупного это проблема таргетинга, и она не исчезает — запись остается там спустя годы.
Решения негламурны: новые адреса для получения, раздельные кошельки для раздельных целей и активы, сохраняющие конфиденциальность, такие как Moneroгде конфиденциальность является фактическим требованием. Столп без KYCохватывает то, что проверки личности меняют и не меняют здесь — на Monivo свопы между криптовалютами не требуют счета и удостоверения личности; только фиатные операции требуют этого, потому что это банковское требование, а не наше.
Где план встречается с транзакцией
Какой бы подход вы ни выбрали, в конечном итоге он превращается в серию транзакций, а транзакции имеют издержки, которые ваша электронная таблица не моделировала: спред на маршруте, сетевая комиссия в блокчейне и время между котировкой и расчетом, в течение которого цена продолжает двигаться.
На Monivo механика намеренно проста. Своп осуществляется между кошельками: вы отправляете с адреса, который контролируете, и получаете на адрес, который контролируете, при этом котировки собираются от разных провайдеров, и с нашей стороны нет никаких дополнительных комиссий. Большинство маршрутов обрабатываются менее чем за 10 минут, а если нет, поддержка доступна круглосуточно. Ничто из этого не заставляет стратегию работать — но стратегия, которая теряет ценность при каждом исполнении, имеет гораздо более высокую планку для достижения успеха.
Прежде чем приступить к чему-либо из этого, прочтите сопутствующую страницу о том, что может пойти не так: руководство по крипто-рискамявляется второй половиной этого.
Стоимость исполнения и где она скрывается
Каждая стратегия на этой странице несёт издержки при каждом своём действии: спред между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи, сетевая комиссия и проскальзывание, возникающее, когда ордер превышает объём, который стакан может поглотить без движения цены. Ежемесячная покупка несёт эти издержки двенадцать раз в год; еженедельная ребалансировка — пятьдесят два раза. Преимущество, которое выглядит реальным на бумаге, часто полностью исчезает в стоимости исполнения, и единственный способ это узнать — оценить его.
Это скорее структурный, чем стратегический вопрос, и ему посвящена отдельная страница: руководство по крипторынкуобъясняет, откуда берётся цена, какликвидностьопределяет стоимость вашего объёма, и почему два провайдера котируют одну и ту же пару по-разному в одну и ту же секунду. Если вы предпочитаете увидеть измеренную версию, наши индекс курсовобразцы показывают спреды провайдеров по тем же парам и публикуют методологию вместе с цифрами.
Определения, представляющие общественный интерес, лежащие в основе используемых здесь терминов — усреднение позиции и возврат портфеля к целевым весам — чётко задокументированы SEC на Investor.gov, включая материалы по распределению активов. Прочитайте нейтральную версию там; ничто на этой странице не зависит от того, примете ли вы нашу.